Дългът на CoreWeave

Добре пристигнали в надлежна инспекция, вашия брифинг за покупко-продажби, частен капитал и корпоративни финанси. Тази публикация е версия на бюлетина на място. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки вторник до петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини на FT. Свържете се с нас когато и да е: [email protected]

В днешния бюлетин:

Техническото подразбиране на CoreWeave

Особено мъчителен бонус ден

Новите притежатели на фамилен $

At first glance, CoreWeave has all the hallmarks of a fast-growing tech company on the cusp of a blockbuster initial public offering.

There’s the 11-figure valuation, the list of 14 bookrunners that reads like a who’s who of Wall Street, and the alluring pitch of buying shares in a provider of picks and shovels to the artificial intelligence Boom.

Наличието на имена на сини чипове като Microsoft , както клиентите би трябвало на доктрина да рискуват капиталовия случай.

, само че разгледайте по-отблизо и финансовия инженеринг, а не софтуерът, е това, което на първо място изхвърля тази компания.

CoreWeave Buys Graphics Processing Unit Cheps от nvidia

coreWeave buys графична обработка, от които ги изхвърля от

Групата, основана в Ню Джърси, също е творение на частния кредитен взрив, като взе назаем милиарди долари от харесванията на Blackstone , с цел да се подхранва тази игра на GPU на GPU.

под всичко, което седеше на голямо количество. Tabby Kinder и Rob Smith предходната седмица унищожиха по какъв начин CoreWeave се сблъсква с монументални 7,5 милиарда $ погашение на дълга през идващите две години.

и даже по време на взрива на AI, нещата не са гладко корабоплаване. Rob, Tabby and DD’s Antoine Gara on Wednesday broke the news that CoreWeave violated several key terms of a $7.6bn loan last year, triggering so-called technical defaults.

The company’s largest lender Blackstone was willing to give CoreWeave a pass for what it viewed as administrative errors at a fast-growing company, waiving the defaults with little drama.

But some view it as troubling that Това, което всъщност е една огромна компания за финансиране, не съумя да остане в границите на многомилиардните кредитни съглашения. Като се има поради, че това беше една от най -големите частни кредитни покупко-продажби, това прави ли това най -голямото частно кредитно несъблюдение в историята (макар и техническо)?

Инвеститорите следят други опасности. Някои скептични наблюдаващи имат прилики с несъответствието на активите/отговорността, което е подсилило weWork , с контракти за клиенти, които са по-кратки от дълготрайните му отговорности за лизинг на центровете за данни. Това би могло да се окаже горима примес, в случай че някакъв въздух излезе от балона AI.

Формата на IPO книга е мъчно да се реши извън. Някои вложители споделят на DD, че минават най -вече, тъй като считат, че това е толкоз парещ билет, че поръчките им няма да бъдат попълнени. Други настояват, че чуват бърборене със едва търсене.

Една точка от данни, която може да пресече шума, обаче е цената на акциите на Core Scientific . Операторът на Центъра за данни се регистрира CoreWeave като топ клиент и сходно на близкия си адаш, преди този момент е вързан от криптовалута до AI. Акциите му са спаднали с 47 % през тази година, откакто са паднали близо 12 на 100 единствено в сряда.

С CoreWeave, който ще цени акциите си в четвъртък вечерта, скоро ще разберем дали това есен е август на IPO флоп или не. Уведомете DD дали смятате, че това е не може да се пропусне или наложително отклоняване.

стрелбите на HSBC за бонус ден

капиталовите банкери чакат през цялата година за бонус ден, с цел да се въртят, когато научат единствено какъв брой са оценени от работодателя си. За жестоко събуждане предишния месец, когато доста от тях научиха, че ще бъдат уволнени и няма да получат бонус за работата, която са свършили през 2024 г. . . В деня на бонус.

Загубите на работни места не са наложителни като изненада, защото новият основен изпълнителен шеф Жорж Елхедери към този момент разгласи, че банката ще затвори своите сливания и съвещания за придобиване, а нейният бизнес на финансови пазари отвън Азия и Близкия Изток. 

But getting fired on bonus day — without a bonus — hit a nerve.

“It’s very unlike HSBC, ” one person with knowledge of the matter said, adding that the bank had “a reputation for looking after [its] people ”.

From Elhedery’s point of view, it makes sense. Той е на сериозен път за рязане на разноските и е споделил на вложителите, че възнамерява да спести 300 милиона $ през 2025 година и да понижи 1,5 милиарда $ от годишната си база за разноски до края на идната година. Цената на акциите на банката скача с 50 на 100.

Това е доста по -високо от предшественика му Noel Quinn , който се беше борил да получи броя на броя на контрола.

HSBC също е отсрочил капиталовите банкери в Азия - само че нещата можеха да са по -лоши там. Елхедери също беше сложил своя обзор на капиталовото банкиране в Азия и Близкия изток, само че реши да го резервира.

Болезненият спад на фамилния $

Доларните магазини нормално са съществени вложения през сложни времена. Когато портфейлите на купувачите са опънати, те евентуално ще се обръщат по -често към евтиния масив от артикули, които такива магазини оферират. Отстъпка от 8,5 милиарда $ тя закупи бизнеса преди десетилетие.

Когато Dollar Tree се съгласи да купи фамилен $ през 2014 година, договорката се омъжи за две от най -големите вериги от отстъпки в страната. Активистките вложители Carl Icahn и Нелсън Пелц бяха упорствали търговецът на дребно да се продаде и те съумяха в прелом.

Докато фамилен $ и $ дърво се занимават с евтини артикули, съветниците на Уолстрийт направиха голяма сума по договорката. Morgan Stanley , който посъветва фамилния $, завоюва най-малко 42,9 милиона $ като част от транзакцията, съгласно регулаторните документи.

по това време, Dollar Tree победи противника си General Dollar (знаем, има доста долари, с цел да следите), с цел да купите компанията. Но това в последна сметка завърши с неправилна пресмятане.

Сливането след това докара до милиарди долари такси за амортизация и закриване на фамилията.

През цялото време повече активистки вложители влязоха. Dollar Tree скоро се трансформира в задачата на деятели като Starboard и Mantle Ridge . Brigade Capital и Macellum Capital Съгласявайки се да купи компанията.

бригадата обикаля комерсиалната повърхност за евентуална цел от известно време. Фирмата-която значително е известна с това, че се е присъединила в Thornier Credit Investments-е била един от участниците в търга, заинтригувани от Macy's предходната година.

Няколко месеца по-късно тя най-сетне е сложила задачата на търговията на дребно.

ходове на работа

чернокожи камъни е назначена

ходове на работа